Рейтинговое агентство S&P Global Ratings снизило оценку стабильности Tether до пятого уровня — минимального по собственной шкале компании.
Аналитики объяснили решение ростом доли рисковых активов в обеспечении стейблкоина USDT. По их мнению, текущего буфера капитала может не хватить для покрытия убытков при падении курса биткоина.
Первая криптовалюта сейчас составляет около 5,6% от совокупного объема «стабильной монеты» в обращении. Показатель превышает запас прочности в 3,9%, зафиксированный в аттестации за третий квартал. Существенное снижение цены биткоина в сочетании с убытками по другим высокорисковым позициям грозит стейблкоину потерей полного обеспечения.
Доля рисковых активов в резервах Tether на 30 сентября выросла до 24%. Годом ранее этот показатель составлял 17%. В эту категорию S&P включает первую криптовалюту, золото, обеспеченные займы, корпоративные облигации и инвестиции с ограниченным раскрытием информации. Агентство также отметило недостаточную прозрачность данных о кастодианах и партнерах эмитента.
Значительная часть резервов USDT по-прежнему размещена в краткосрочных казначейских облигациях США. Однако структура хранения активов не обеспечивает защиту инвесторов на уровне регулируемых рынков.
Запасы не отделены от собственных средств компании, а доступ к погашению остается сложным. Оценка может улучшиться при сокращении доли рисковых инструментов и раскрытии деталей о кредитоспособности банков-партнеров.
Ардоино возмущен
Генеральный директор Tether Паоло Ардоино отверг выводы агентства. Он заявил, что компания «с гордостью носит пренебрежение S&P».
Глава фирмы назвал модели оценки устаревшими и неподходящими для новой финансовой системы. Он подчеркнул, что эмитент обладает избыточным капиталом и высокой прибыльностью.
USDT остается доминирующим стейблкоином с рыночной капитализацией в $184,5 млрд.
Источник: CoinGecko.
Проблемы в Уругвае
Tether прекратит операционную деятельность в Уругвае, пишет El Observador со ссылкой на источники в Министерстве труда и социального обеспечения. Решение приведет к увольнению 30 из 38 сотрудников местного подразделения.
Основной причиной ухода стали высокие тарифы на электроэнергию и отсутствие гибкой ценовой политики для крупных инвесторов.
Tether планировала вложить в экономику Уругвая $500 млн. Проект предусматривал строительство трех дата-центров в департаментах Флорида и Такуарембо с потреблением 165 МВт, а также создание собственной ветровой и солнечной электростанции мощностью 300 МВт.
Из запланированной суммы компания успела инвестировать более $100 млн. Еще $50 млн предназначались для инфраструктуры, которую планировали передать государственной энергокомпании UTE.
Бизнес стал нерентабельным из-за действующих сетевых сборов и контрактной модели. С ноября 2023 года Tether пыталась согласовать более конкурентные тарифы и предлагала перейти на другую схему подключения, выгодную для обеих сторон.
Договориться с регуляторами не удалось, и компания сочла дальнейшие инвестиции экономически бессмысленными.
Евро-стейблкоин
Tether объявила об окончательном закрытии проекта стейблкоина, привязанного к евро (EURT). Операции по выкупу актива во всех поддерживаемых блокчейнах полностью остановят 27 ноября 2025 года.
Эмитент прекратил выпуск новых монет еще в 2022 году и с тех пор не принимал заявки на дополнительную эмиссию. Полный отказ от актива в компании объяснили желанием оптимизировать инфраструктуру и сосредоточиться на более перспективных направлениях.
Ардоино отметил, что на решение повлияла текущая регуляторная обстановка в Европе.
«Мы не принимали это решение легкомысленно. Однако до тех пор, пока в ЕС не появится нормативная база, способствующая инновациям и обеспечивающая защиту пользователей от системных рисков, мы выбираем другие приоритеты», — заявил бизнесмен.
Главным проектом компании в европейском регионе станет платформа Hadron by Tether. Этот инструмент предназначен для токенизации активов и ориентирован на работу с государственными структурами, фондами и частными компаниями.
Переводы в стейблкоине USDT0
Совокупный объем транзакций в USDT0 от Everdawn Labs превысил $50 млрд. Пятая часть этой суммы пришлась только на ноябрь.
Сеть достигла этого показателя за 10 месяцев с момента запуска в январе 2025 года. За это время актив использовали в более чем 415 000 операций в 15 блокчейнах. В список поддерживаемых сетей входят Ethereum, Arbitrum, Solana, HyperLiquid, а также L2-решения на базе биткоина — Corn и Rootstock.
USDT0 — ончейн-версия оригинального USDT. Актив позволяет использовать стейблкоин в сетях, где нет его нативной эмиссии. Токены выпускаются через стандарт Omnichain Fungible Token от LayerZero и обеспечены оригинальными монетами в соотношении 1:1.
Ардоино назвал технологию «эволюцией пользовательского опыта», которая превращает «стабильные монеты» из актива одного блокчейна в «настоящую связную денежную инфраструктуру».
Эмитент Everdawn Labs также управляет кроссчейн-версией золотого токена XAUT0. По словам соучредителя проекта Кевина М., инициатива начиналась как «стартап внутри экосистемы Tether». Первичный выпуск актива состоялся в L2-сети Ink от биржи Kraken.
Напомним, по итогам девяти месяцев 2025 года чистая прибыль Tether International превысила $10 млрд.
